华泰国际外资狂撤！印度近期资本外流拟创历史纪录！

新闻：全球投资者正以迅猛姿势撤离印度股市，为今年可能创下历史最大外资流出规模埋下伏笔。数据显示，美国惩罚性关税、企业盈利疲软，以及印度股市跻身全球估值最高行列等多重因素华泰国际，共同挫伤了市场情绪。

截至9月26日，海外基金今年已从印度股市净撤出170亿美元，逐步逼近2022年创下的历史纪录。这一撤离趋势在本周初仍在延续，临时数据显示，仅周一就又有2.3亿美元外资流出。

说真的，原来三哥面临偷摸转口和不当市场管控，遭受来自东西方同时双面打印！但最近Q4到了，东西方又开始较量升级了，美国那里H1B签证10万美元一张了，但我们不是同步对冲开放了免费 K签证么，因此，印度外包集团，可以不赚美元，赚人民币啊！这样外资不就又流入了么，毕竟印度技术劳工的工资很多只需要我们这里的1/5或者1/3即可！

而近期的印度外资加速流出，主要就是美国对印度输美商品加征的 50% 惩罚性关税，直接冲击印度出口导向型产业。

以纺织业为例，该行业对美出口占比超过 40%，关税提升导致企业利润空间被压缩 70%，订单量锐减 20%-30%。更深远的影响在于，美国将关税 “武器化” 的做法，打破了全球供应链的稳定性预期，促使跨国企业重新评估在印布局。

此外，H-1B 签证费用翻倍，直接增加了印度科技服务业的人力成本，削弱了其全球竞争力。

在此背景下，印度企业盈利疲软与估值泡沫的双重挤压华泰国际，导致印度股市当前市盈率高达 24 倍，远超新兴市场平均水平。2025 财年第四季度，NHPC 等能源企业净利润同比下降 17%，汽车、耐用消费品等行业盈利预测被下调 1%-2%。这种 “高估值 - 低盈利” 的背离，使得外资撤离成为理性选择。

值得注意的是，尽管部分企业如 UPL（净利润增长 175%）和 Myntra（净利润增长 1674%）表现亮眼，但这类案例多集中在特定领域，无法扭转整体颓势，且印度当下K型经济结构特征越发明显，寡头经济集中，在外资眼中，印度几乎已经成为“死亡经济体”、“税收恐怖主义”。

因此，这种监管不确定性与制度风险的长期积累，使印度长期存在 “外资坟场” 现象，这本质上是监管随意性与政策反复性的结果，并且“印度赚钱印度花的策略毫无包容性”，外资在印度获得不了想要经济成果，建设十年，说不定还欠印度很多钱。

从谷歌、亚马逊、阿里、小米的天价罚单到三星被追缴全年净利润，外资企业始终面临法律风险的达摩克利斯之剑。2025 年 3 月，印度政府计划加强对外资的监管，尤其针对电子商务和制药行业，进一步加剧了市场疑虑。相比之下，越南、印尼等东南亚国家凭借更稳定的制度环境，2024 年吸引外资规模分别达 382 亿和 553 亿美元，显著高于印度的 3.53 亿美元净 FDI。

但印度经济实际上长期依赖消费和政府支出驱动（所以印度维持的是4%以上核心CPI目标），出口占 GDP 比重不足 20%，主要靠内循环，但在高通胀和高利率（印度银行间拆借利率 6%）环境下，私人消费增速从 2024 年的 7.2% 降至 2025 年的 5.1%，并且在印度制造大旗狭隘，制造业占比不断下降！

与此同时，政府通过举债维持的基建投资（2026 财年计划借款 6.77 万亿卢比），虽能短期拉动 GDP，但公共债务占比已达 83%，长期可能引发偿债危机。

此外，外资撤离与卢比贬值形成恶性循环。2025 年 9 月，卢比兑美元汇率跌至 88.44 的历史新低，导致企业美元债务成本上升，如 Bharti Airtel 等公司面临 49% 的美元债务压力。更严重的是，印度外汇储备虽达 5900 亿美元，但短期外债占比超过 40%，抵御资本外流的能力有限。若美联储维持高利率，卢比可能进一步承压。

而出口行业萎缩直接冲击就业市场。据印度工程出口促进委员会估计，关税政策可能导致 70 万人失业，而纺织业等劳动密集型产业的困境可能加剧贫富分化。此外，政府为应对危机削减粮食补贴，可能引发民众不满，尤其在 2025 年大选临近之际，政治稳定性风险上升。